央行降息 擁抱股債雙牛

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  上周,大盤老出 本輪牛市最大幅度調整,驚心動魄之中,短期成交量逐漸萎縮。同时,創業板指再次創出歷史新高,逼近5000點,資金活躍度依然較高。週日央行宣佈今天起降息0.25個百分點。在經濟弱、政策松的背景下,市場各方以更為理性的態度打造慢牛行情。

  中債新綜合指數(總值)

  中債國債總指數(總值)

  中債金融債券總指數(總值)

  中債企業債總指數(總值)

  數據來源:中國債券資訊網 截止日期:5月8日

  匯豐晉信基金:量能萎縮顯惜售 良性調整助慢牛

  海富通基金:股市中長期上行趨勢未變 關注政策態度

  上周,大盤轉入調整。市場積聚的風險的確需一定程度的回調來釋放。目前看,估值方面,大盤藍籌估值仍有較大提升空間,但一季報顯示企業盈利能力仍疲弱,可不要能 支撐市場局部已不低的估值還有待觀察;宏觀方面,宏觀數據表明經濟仍在探底過程中;杠桿作用也在下降,主要券商4月下旬起大面積調整兩融擔保折算率。多重因素表明5月市場調整是對風險的最好釋放。

  成交量逐漸萎縮,顯示市場尚有惜售情緒。上週五開始打新資金陸續回流,短線超跌反彈啟動。本週打新資金持續回流,有利于於反彈的進一步延續。

  總體而言,股票的供給及監管層的態度等這些影響市場長期趨勢的根本性因素並未發生改變,且經濟尚弱,通縮壓力猶存,貨幣政策持續寬鬆,改革和托底政策仍將不斷出臺。此時的良性調整而是牛市的換擋,“瘋牛”臨崖勒馬之後,更為長久更加穩健的“慢牛”或將呈現。

  上周,A股上演了一場“變臉”,3個交易日大盤連續大幅走低,表明前期指數快速上漲與管理層政策平抑的矛盾開始顯現。管理層希望“慢牛”和“健康牛”的態度十分明顯,既不希望股市重歸熊市,而是希望股市過快上漲及過度加杠桿,若市場不理會管理層的意圖連續快速上行,不排除後續會有更多降溫土方法。

  從中長期看,股市直接融資的重要性不會改變,修復社會資産負債表、國企改革、合併重組和創新無一不时需依託股市,而居民資産配置流入、貨幣政策放鬆趨勢等仍在進行中,股市中長期上行趨勢仍將繼續。操作上,短期注意控制倉位,密切關注貨幣政策、政府新政的出臺、社會資金入場速率单位和管理層的表態。行業上,可關注近期漲幅相對滯後的板塊和個股,以及流動性較好、處於估值洼地的大金融板塊。此外,仍長期看好“一帶一路”、“網際網路+”、國企改革等相關板塊。